Beursverhandelde opsies marge

Beursverhandelde fonds (ETF) definisie van die beurs verhandeld Fonds (ETF) 'n ETF, of beursverhandelde fonds, is 'n bemarkbare sekuriteit wat 'n indeks, 'n kommoditeit spore. effekte. of 'n mandjie van bates soos 'n indeksfonds. In teenstelling met onderlinge fondse. 'n ETF ambagte soos 'n gewone aandele op 'n aandelebeurs. ETF ervaring prysveranderings deur die dag as hulle gekoop en verkoop word. ETF's het gewoonlik hoër daaglikse likiditeit en laer fooie as onderlinge fonds aandele, wat hulle 'n aantreklike alternatief vir individuele beleggers. Omdat hy handel dryf soos 'n voorraad, maak 'n ETF nie sy netto batewaarde (NBW) een keer bereken aan die einde van elke dag soos 'n onderlinge fonds doen. VIDEO laai die speler. Afbreek van Exchange-Verhandelde Fonds (ETF) 'n ETF is 'n tipe fonds wat die onderliggende bates (aandele van voorraad, effekte, olie termynkontrakte. Goudstawe, buitelandse valuta, ens) beskik en verdeel eienaarskap van die bates in s hase. Die werklike belegging voertuig struktuur (soos 'n korporasie of 'n belegging trust) sal wissel deur die land, en in 'n land kan daar verskeie strukture wat co-exist. Aandeelhouers nie direk besit of enige direkte aanspraak op die onderliggende beleggings in die fonds eerder hulle indirek besit dié bates. ETF aandeelhouers is geregtig op 'n deel van die winste, soos verdien rente of dividende betaal, en hulle kan 'n reswaarde in geval die fonds gelikwideer kry. Die eienaarskap van die fonds kan maklik gekoop, verkoop of oorgedra word in min of meer dieselfde was as aandele van voorraad, aangesien ETF aandele verhandel op openbare aandelebeurse. ETF skepping en verlossing Die verskaffing van ETF aandele gereguleer deur 'n meganisme bekend as die skepping en verlossing. Die proses van die skepping / verlossing behels 'n paar groot gespesialiseerde beleggers, bekend as gemagtigde deelnemers (GP). GP is 'n groot finansiële instellings met 'n hoë mate van koopkrag. soos Market makers wat banke of belegging maatskappye kan wees. Slegs GP kan skep of los eenhede van 'n ETF. Wanneer skepping plaasvind, 'n AP versamel die nodige portefeulje van onderliggende bates en draai dit mandjie oor die fonds in ruil vir nuutgeskepte ETF aandele. Net so vir aflossings. GP terugkeer ETF aandele aan die fonds en ontvang die mandjie wat bestaan ​​uit die onderliggende portefeulje. Elke dag, die fondse onderliggende Holdings bekend gemaak aan die publiek. ETF's en Handelaars Arbitrage. Aangesien beide die ETF en die mandjie met onderliggende bates is verhandelbaar die hele dag, handelaars neem voordeel van kortstondige arbitrage geleenthede, wat hou die ETF prys sluit dit die billike waarde. As 'n handelaar die ETF kan koop vir effektief minder as die onderliggende sekuriteite. hulle sal koop die ETF aandele en verkoop die onderliggende portefeulje, sluit in die ewenaar. Aged ETF. Sommige ETF gebruik hefboomfinansiering. of hefboom, deur die gebruik van afgeleide produkte te omgekeerde of aged ETF skep. Inverse ETF volg die teenoorgestelde terugkeer van dié van die onderliggende bates - byvoorbeeld die omgekeerde goud ETF wil win 1 vir elke 1 daling in die prys van die metaal. Aged ETF soek na 'n veelvuldige terugkeer van dié van die onderliggende kry. A 2x goud ETF sou kry 2 vir elke 1 toename in die prys van die metaal. Daar kan ook aged omgekeerde ETF soos negatiewe 2x of 3x terugkeer profiele. Voordele van ETF Deur die besit van 'n ETF, beleggers kry die diversifisering van 'n indeksfonds asook die vermoë kort te verkoop. koop op marge en die aankoop van so min as een aandeel (daar is geen minimum deposito vereistes). Nog 'n voordeel is dat die koste verhoudings vir die meeste ETF is laer as dié van die gemiddelde onderlinge fonds. Wanneer die koop en verkoop ETF, moet jy dieselfde kommissie betaal om jou makelaar wat youd betaal op 'n gewone orde. Daar bestaan ​​potensiaal vir gunstige belasting op kontantvloei gegenereer deur die ETF, aangesien kapitaalwins uit verkope in die fonds nie deur geslaag om aandeelhouers soos hulle algemeen is met wedersydse fondse. Voorbeelde van Wyd Verhandelde ETF Een van die mees wyd bekend en verhandel ETF volg die SampP 500-indeks, en staan ​​bekend as die Spider (SPDR). en ambagte onder die ENKELE SPY. Die IWM trackes die Russell 2000 Index. Die QQQ voorbeeld van die Nasdaq 100. en die DIA voorbeeld van die Dow Jones Industrial Average. Sektor ETF bestaan ​​wat die individuele bedrywe soos oliemaatskappye (OIH), energie maatskappye (XLE), finansiële maatskappye (XLF), REITs (IYR) op te spoor, die biotech sektor (BBH), en so aan. Kommoditeit ETF bestaan ​​om kommoditeitspryse insluitend ru-olie (USO), goud (GLD), silwer (SLV), en aardgas (UNG) onder andere op te spoor. ETF's wat buitelandse aandelemark indekse dop bestaan ​​vir die meeste ontwikkelde en baie ontluikende markte, sowel as ander ETF wat valutabewegings worldwide. DIVISION VAN HANDEL EN MARKTE FINANSIËLE en segregasie INTERPRETASIE GEEN spoor. 8 behoorlike rekeningkundige, Segregasie en Net Capital Behandeling van beursverhandelde Opsie Transaksies Die Afdeling Trading en Markte (quotDivisionquot) het verskeie navrae van termynkontrakte kommissie handelaars (quotFCMsquot) en markte kontrak met betrekking tot die rekeningkundige en segregasie behandeling van beursverhandelde opsie transaksies ontvang. Die doel van hierdie interpretasie is om leiding te gee in hierdie gebiede. Rekeningkundige hantering van opsies vir Segregasie en netto kapitale doeleindes Commodity Exchange Act is gewysig in 1978 tot nie meng toelaat deur 'n VKM van fondse kliënt wat verband hou met opsie transaksies met dié wat verband hou met futures transaksies. Wanneer die Kommissie sy opsie loodsprogram regulasies aangeneem, die Kommissie sy pre-bestaande segregasie reëls gewysig sodat fondse verskuldig aan 'n FCM39s beursverhandelde opsie kliënte kan commingled met fondse verskuldig aan die FCM39s termynmark kliënte, en sodat die skeiding reëls ook van toepassing op beide tipes kliënte. Die Kommissie het ook bygevoeg 'n nuwe definisie vir die term quotcustomer fondse, quot as die term wat gebruik word in die Commission39s segregasie reëls vir FCMS wat beteken: almal geld, sekuriteite, en eiendom deur 'n VKM of deur 'n oopte organisasie van, ontvang vir, of namens, kliënte of opsie kliënte: 1) In die geval van die kommoditeit kliënte, marge, waarborg, of 'n veilige kontrakte vir toekomstige aflewering op of onderhewig aan die reëls van 'n kontrak mark en alle gelde wat aan sulke kliënte as gevolg van sodanige kontrakte en 2) in die geval van opsie kliënte, in verband met 'n kommoditeit opsie transaksie op of onderhewig aan die reëls van 'n kontrak mark (i) om gebruik te word as 'n premie vir die aankoop van 'n kommoditeit opsie vir 'n opsie kliënt ( ii) as 'n premie betaalbaar aan 'n opsie kliënt (iii) om te verseker of veilige prestasie van 'n kommoditeit opsie deur 'n opsie kliënt of (iv) Verteenwoordig toevallings (insluitend, vir kopers van 'n kommoditeit opsie, die markwaarde van sodanige kommoditeit opsie) om 'n opsie customer.1 Omdat beide opsie en termynkontrakte transaksies word deur dieselfde segregasie bepalings, is dit noodsaaklik dat die segregasie en rekeningkundige hantering van opsies wees as soortgelyke moontlik om die segregasie en rekeningkundige hantering van termynkontrakte. Gevolglik sal 'n VKM verwag word om elkeen van sy opsie customers39 rekeninge elke dag te herdenk op die mark. Dit wil sê, die markwaarde van opsie premies sal in die gelykheid van opsie kopers ingesluit en sal afgetrek word van die aandele van opsie Grantors. Daarbenewens sal die lang VKM n ongerealiseerde ontvangbaar vanaf die verrekeningshuis of uitvoering makelaar VKM en die kort VKM weerspieël sal 'n ongerealiseerde verpligting erken met die verrekeningshuis of uitvoering makelaar VKM vir die markwaarde van die opsie. Die volgende voorbeeld beskryf die vereiste inskrywings en berekeninge in meer besonderhede. Ruil A het twee skoonmaak lede, B en C. firma B39s kliënt koop 'n opsie wat toegestaan ​​word deur Firm C39s kliënt. Beide firma B en ferm C het 'n bykomende kliënt met 'n Commodity Futures rekening. Vir doeleindes van hierdie bespreking elk van hierdie futures kliënte 'n konstante aandele van 5000, 3000, waarvan gedeponeer by die verrekeningshuis sal hê. Die premie vir die opsie is 5,000. Op die dag voor die operasie firma B39s opsie kliënt het 'n 5000 kontant deposito in sy rekening by firma B en firma C39s opsie kliënt het 'n 1000 kontant deposito in sy rekening by firma C. Op die dag waarop die opsie gekoop firma B stuur 5000 om die clearinghouse2 wat gaan op die 5000 tot ferm C. die verrekeningshuis maak ook 'n 6,0003 marge oproep om vas C, wat ontmoet. Firma B debiteer sy customer39s rekening 5000 vir die aankoop van die opsie, die verlaat van die kliënt met 'n kontant grootboek balans van 0. firma C krediete sy customer39s rekening 5000 wat die opbrengs vir die toestaan ​​van die opsie verteenwoordig, die verlaat van die kliënt met 'n kontant grootboek balans van 6000. Die veronderstelling dat beide maatskappye behoorlik voor die opsie transaksie hierbo beskryf is geskei, sal nie firma het om sy eie fondse in segregasie sit. Die segregasie vereiste vir firma B is 10,000, en die skeiding vereiste vir firma C is 6,000. Hierdie syfers verteenwoordig die gemiddelde punt-tot-mark aandele van elke firm39s kliënte. Firma B39s opsie kliënt het 'n nul kontant grootboek balans en 'n opsie moeite werd 5000 en sy termynmark kliënt het 'n aandele van 5000. Firma B het 'n ongerealiseerde ontvangbaar van 5000 van die verrekeningshuis verteenwoordig die markwaarde van die lang opsie, 2000 kontant in sy geskei bankrekening en 3000 van marge gedeponeer by die verrekeningshuis op die termynmark ambagte. Firma C39s termynmark kliënt het 'n aandele van 5000 en die opsie Firm39s customer39s aandele is 1000 (kontant grootboek balans van 6000 minder 'n 5000 ongerealiseerde verpligting vir die opsie wat hy verleen). Ferm C het 9000 in marge fondse op deposito by die verrekeningshuis (6000 vir die opsie transaksie en 3000 vir Toekomsnavorsing ambagte). Daarbenewens het die firma het 2000 kontant in sy geskei bankrekening van die termynmark kliënt. Ferm C het ook 'n ongerealiseerde verpligting van 5000 vir die verleen opsie wat sal word as 'n vermindering van gesegregeerde bates. Soos die markwaarde van 'n opsie styg of daal, sal die aandele of tekort in die opsie customers39 rekeninge dienooreenkomstig aangepas word. Byvoorbeeld, as die markwaarde van die opsie gebruik word in die voorbeeld hierbo toegeneem tot 7000 en nie opsie kliënt gemaak enige verdere kontantdeposito's, firma B39s opsie kliënt sal 'n 7000 aandele verteenwoordig die markwaarde van die aangekoop opsie en firma C39s opsie kliënt het 'n tekort sal wees deur 1000 (6000 kontant grootboek balans minder die 7000 ongerealiseerde verpligting vir die verleen opsie). Ferm C sou hê om sy eie fondse in segregasie deponeer om hierdie tekort net soos dit sou met 'n termynkontrak rekening te dek. Aan die ander kant, indien die markwaarde van die opsie afgeneem tot 3000, firma B39s opsie kliënt sal 'n 3000 gelykheid en firma C39s opsie kliënt het ook 'n ekwiteit van 3000 (6000 kontant grootboek balans minder die 3000 ongerealiseerde verpligting vir die verleen opsie). Daar moet kennis geneem dat indien FCMS nie nodig was om elke opsie customer39s rekening om die mark te merk die rekening van vaste C39s kliënt sal nie weerspieël 'n balans tekort. Gevolglik kan 'n segregasie stelsel sonder merk-tot-mark voorsiening lei tot 'n tekort aan fondse beskikbaar vir kliënte betaal in die geval van 'n VKM finansiële mislukking. Net Capital Behandeling van Opsie Premies nie ontvang deur FCMS Die Afdeling het ook gevra wat die behandeling op grond van die Commission39s minimum finansiële vereistes sal wees wanneer 'n kliënt wat 'n beursverhandelde opsie koop ten minste die bedrag van die volle premie voor nie deponeer om die aankoop. As dit word aanvaar dat Firm B39s kliënt in die vorige voorbeeld nie enige fondse met 'n sterk B het gedeponeer sou die customer39s rekening 'n nul aandele op die dag waarop die opsie gekoop het. Die nul aandele tot gevolg sal hê van 'n 5000 debietorder kontant grootboek balans en 'n opsie met 'n likwidasie waarde van 5000. Sedert Regulasie 33.4 Kommissie (a) (2) moet elke raad van handel te verseker dat sy skoonmaak organisasie ontvang van elk van sy skoonmaak lede, en dat elke skoonmaak lid ontvang vanaf elke persoon waarvoor dit klaar kommoditeit opsie transaksies, en dat elke VKM ontvang uit elk van die opsie kliënte die volle bedrag van elke opsie premie ten tye van die opsie is gekoop, dit is die posisie van die Afdeling daardie firma B39s opsie customer39s rekening terwyl dit nie die likwidasie van 'n tekort van 5000 sou word undermargined as van die einde van sake op die dag waarop die opsie gekoop. Regulasie 1.17 (c) Kommissie (5) (viii) bied, in die tersaaklike deel, wat 'n VKM moet neem as 'n aanklag teen sy netto kapitaal vir undermargined kliënt Commodity Futures rekeninge en kommoditeit opsie kliënt rekeninge, die bedrag van die fondse wat nodig is in elke sodanige rekening aan die vereistes onderhoud marge van die toepassing Raad van handel ontmoet of as daar sulke vereistes geen onderhoud marge, die skoonmaak van vereistes organisasie marge van toepassing op sodanige posisies, na toediening van oproepe vir marge of ander oproepe vir marge of ander vereiste deposito wat uitstaande is drie besigheid dae of minder. Die metode vir quotcountingquot die drie werksdae sal dieselfde wees as die metode gebruik word vir 'n termynkontrak ag. Byvoorbeeld, indien die opsie gekoop op 'n Maandag, Woensdag sal dag 1 wees, Donderdag sou dag 2 en Vrydag sal dag 3. Indien die premie nie deur die sluiting van sake op Vrydag ontvang is, sal die VKM verwag word om neem 'n klag teen sy netto kapitaal. As die markwaarde van die opsie gedaal en die kliënt wat die opsie gekoop het nog nie betaal die premie, die customer39s rekening sal, natuurlik, 'n tekort deur die bedrag van die afname. In sulke situasies as die VKM die bedrag van die tekort het nie in te samel deur die sluiting van sake op die dag na die tekort plaasgevind het, sou die VKM verwag word om die bedrag tekort van bedryfsbates te sluit. Die stellings wat gemaak is in hierdie interpretasie is nie rulcs of interpretasies van die Commodity Futures Trading Commission, of is hulle gepubliseer as draers van die Commission39s goedkeuring hulle interpretasies en praktyke gevolg deur die Afdeling Trading en Markte in die administrasie van die Commodity Exchange Wet en die regulasies daarkragtens verteenwoordig . Vir verdere inligting kontak: Daniël A. Driscoll, adjunk-direkteur, Afdeling Trading en Markte, Commodity Futures Trading Commission, (202) 254-8955. Uitgereik in Washington, DC op 12 Augustus 1982, deur die Afdeling Trading en markte. DANIEL A. DRISCOLL VERDELING VAN HANDEL EN MARKTE 1 Verordening 1.3 (gg). 46 FR 54500, 54516 (November 3, 1981). 2 Hierdie oordrag kan fisies plaasvind op die volgende dag, maar dit sal aangeteken word as die datum van die opsie aankoop. 3 Die vereiste marge is gelyk aan die markwaarde van die premie plus die vereiste marge op die onderliggende termynkontrak van 1,000.Exchange verhandel buitelandse valuta afgeleides is die doel van hierdie artikel om beide buitelandse valuta termynkontrakte en opsies met behulp van data reële mark te oorweeg. Die basiese beginsels, wat goed in die onlangse verlede ondersoek, sal vinnig hersien word. Die artikel sal dan oorweeg gebiede wat, in werklikheid, is van wesenlike belang, maar wat tot op hede nog nie ondersoek aan enige groot mate. Buitelandse valuta termynkontrak die basiese beginsels SCENARIO Stel dit 10 Julie 2014 'n Britse maatskappy het 'n US6.65m faktuur te betaal op 26 Augustus 2014. Hulle is bekommerd dat wisselkoersskommelings die koste kan verhoog en dus poog om effektief op te los die koste gebruik van beursverhandelde toekoms. Die huidige sigkoers is /1.71110. Navorsing toon dat / futures, waar die kontrak grootte gedenomineer in, is beskikbaar op die CME Europa ruil teen die volgende pryse: September verstryking 1,71035 Desember verval 1,70865 Die grootte kontrak is 100,000 en die termynmark is in die VSA aangehaal per 1. Nota: CME Europa is 'n Londen gebaseer afgeleides ruil. Dit is 'n volfiliaal van CME Group, wat een van die wêreld se voorste en mees diverse afgeleide mark, die hantering van (gemiddeld) drie biljoen kontrakte ter waarde van sowat 1 quadriljoen jaarliks ​​opstel van die HEDGE 1. Datum September: Die eerste termynmark om volwasse ná die betaaldatum verwagte (transaksiedatum) gekies. As die verwagte transaksie datum is 26 Augustus sal die September termynkontrakte wat volwasse aan die einde van September gekies word. 2. Koop / Verkoop Sell: As die kontrak grootte gedenomineer in en die Britse maatskappy sal verkoop om te koop hulle moet die termynmark verkoop. 3. Hoeveel kontrakte 39 As die bedrag wat verskans is in dit moet omgeskakel word na gelang van die grootte kontak gedenomineer in. Hierdie omskakeling sal gedoen word met behulp van die gekose termynmark prys. Dus, die aantal kontrakte vereis is: (6.65m 1,71035) / 100000 39. OPSOMMING Die maatskappy sal 39 September termynkontrakte verkoop teen /1.71035. Uitkoms op 26 Augustus: Op 26 Augustus was die volgende waar: sigkoers / 1,65770 September termynprys /1.65750 Werklike koste: 6.65m / 1,65770 4011582 wins / verlies op termynmarkte: As die wisselkoers 'n nadelige verskuif vir die Britse maatskappy 'n wins moet op die termynmark verskans word verwag. Hierdie wins is in terme van per verskans. Dus, die totale wins is: 0,05285 x 39 kontrakte x 100,000 206115 Alternatiewelik, die kontrak spesifikasies vir die termynmark bepaal dat die interval is 0,00001 en dat die bosluis waarde is 1. Dus, die totale wins kan bereken word op die volgende wyse: 0,05285 / 0,00001 5285 bosluise 5285 bosluise x 1 x 39 kontrakte 206115 Hierdie wins omgeskakel teen die sigkoers op 'n wins van gee: 206115 / 1,65770 124338 Hierdie totale koste is die werklike koste minus die wins op die toekoms. Dit is naby aan die ontvangs van 3886389 dat die maatskappy is oorspronklik verwag dat hy die lig van die sigkoers op 10 Julie wanneer die heining opgerig. (6.65m / 1,71110). Dit wys hoe die heining die maatskappy beskerm teen 'n nadelige wisselkoers beweeg. OPSOMMING Al die bogenoemde is noodsaaklik basiese kennis. Soos die eksamen is ingestel op 'n bepaalde punt in tyd wat jy is waarskynlik nie die lig van die termynmark prys en sigkoers op die datum toekomstige transaksie. Dus, 'n effektiewe koers sal moet bereken word met behulp van basis. Alternatiewelik kan die toekoms sigkoers word aanvaar dat die termynkoers en dan 'n skatting van die termynmark prys op die transaksiedatum kan bereken word met behulp van grond gelyk. Die berekeninge kan dan voltooi soos hierbo. Die vermoë om dit te doen sou vier punte verdien in die Junie 2014 Paper P4 eksamen. Ewe, kan 'n ander een of twee punte is verdien vir redelike raad soos die feit dat 'n termynkontrak te verskans effektief bepaal die bedrag wat betaal moet word en dat marges gedurende die leeftyd van die heining betaalbaar sal wees. Dit is 'n paar van hierdie gebiede dat ons nou verder gaan verken. Buitelandse valuta termynkontrak ander kwessies aanvangsmarge Wanneer 'n termynkontrak skans opstel van die mark is bekommerd dat die party die opening van 'n posisie deur die koop of verkoop van termynkontrakte sal nie in staat wees om enige verliese wat mag ontstaan ​​te dek. Dus, die mark vra dat 'n deposito by die makelaar in 'n marge rekening geplaas word gebruik hierdie deposito is die aanvanklike marge genoem. Hierdie fondse nog behoort aan die party die oprigting van die heining, maar beheer word deur die makelaar en kan gebruik word as 'n verlies ontstaan. Inderdaad, sal die party die oprigting van die heining rente op die bedrag wat in hul rekening met hul makelaar verdien. Die makelaar op sy beurt hou 'n marge rekening met die uitruil sodat die uitruil hou voldoende deposito's vir al die posisies wat deur makelaars kliënte. In die scenario hierbo die CME kontrak spesifikasies vir die / futures bepaal dat 'n aanvanklike marge van 1375 per kontrak vereis. Dus, wanneer die oprigting van die heining op 10 Julie die maatskappy sal hê om 'n aanvanklike marge van 1375 x 39 kontrakte 53625 betaal in hul marge-rekening. Teen die huidige sigkoers die koste van hierdie sou wees 53625 / 1,71110 31339. MERK OP DIE MARK In die scenario hierbo, is die wins in totaal gewerk het op die transaksiedatum. In werklikheid, is die wins of verlies bereken word op 'n daaglikse basis en gekrediteer of gedebiteer na die kantlyn rekening soos toepaslik. Hierdie proses staan ​​bekend merk te bemark. Dus, met die opstel van die heining op 10 Julie 'n wins of verlies word bereken op grond van die termynmark nedersetting prys van /1.70925 op 11 Julie. Dit kan bereken word op dieselfde manier as die totale wins bereken: Verlies in bosluise 0,00545 / 0,00001 545 Totaal verlies 545 bosluise x 1 x 39 kontrakte 21255. Hierdie verlies sou word gedebiteer met die marge-rekening, die vermindering van die balans op die rekening te 62.595 21.255 41.340. Hierdie proses sal voortgaan op die einde van elke verhandelingsdag totdat die maatskappy besluit het om hul posisie te sluit deur terug te koop 39 September toekoms. ONDERHOUD kantlyn variasiemarge EN marge stortingen met die opstel van die heining en betaal die aanvanklike marge in hul marge rekening met hul makelaar, kan die maatskappy verwag word om te betaal in 'n ekstra beloop 'n paslik groot deposito te handhaaf om die mark te beskerm teen verliese die maatskappy mag aangaan. Die balans op die kantlyn gehou moet nie laer is as wat die onderhoud marge genoem val. In ons scenario, die CME kontrak spesifikasies vir die / futures bepaal dat 'n onderhoud marge van 1250 per kontrak vereis. Gegewe dat die maatskappy is die gebruik van 39 kontrakte, dit beteken dat die balans op die kantlyn rekening nie onder 39 x 1250 48750 moet val. Soos jy kan sien, beteken dit nie 'n probleem aan te bied op 11 Julie of 14 Julie as winste gemaak en die balans op die kantlyn rekening gestyg. Maar op 15 Julie 'n beduidende verlies gemaak en die balans op die kantlyn rekening is verminder tot 41.340, wat laer is as die vereiste minimum vlak van 48.750. Dus, moet die maatskappy 'n ekstra 7410 (48750 41340) betaal in hul marge rekening om die heining te handhaaf. Dit sal moet betaal vir die sigkoers heersende ten tye van betaling tensy die maatskappy oor voldoende beskikbaar om dit te finansier. Wanneer hierdie ekstra fondse geëis word 'n marge oproep genoem. Die nodige betaling word 'n variasie marge. As die maatskappy versuim om die betaling te maak, dan is die maatskappy het nie meer voldoende deposito aan die heining in stand te hou en stappe sal gedoen word om te begin toemaak die heining. In hierdie scenario, indien die maatskappy versuim het om die variasie marge betaal die balans op die kantlyn rekening sal by 41.340 bly, en gegewe die onderhoud marge van 1250 dit is net genoeg om 'n heining van 41.340 / 1250 33 kontrakte te ondersteun. As 39 termynkontrakte aanvanklik verkoop, ses kontrakte sal automaties val terug gekoop sodat die markte blootstelling aan die verliese wat die maatskappy kan maak is verminder tot net 33 kontrakte. Ewe, sal die maatskappy het nou net 'n heining wat gebaseer is op 33 kontrakte en, gegewe die onderliggende transaksies nodig vir 39 kontrakte, sal nou underhedged. Aan die ander kant, kan 'n maatskappy fondse uit hul marge rekening so lank te trek as die balans op die rekening bly by, of hoër, die onderhoud marge vlak, wat in hierdie geval, is die 48.750 bereken. Buitelandse valuta-opsies die basiese beginsels SCENARIO Verbeel vandag die 30 July 2014 A Britse maatskappy het 'n 4.4m ontvangs verwag op 26 Augustus 2014. Die huidige sigkoers is /0.7915. Hulle is bekommerd dat ongunstige wisselkoers die ontvangs kan verminder, maar gretig om voordeel te trek indien gunstige wisselkoers was om die ontvangs te verhoog. Dus, het hulle besluit om te gebruik / beursverhandelde opsies om hul posisie te verskans. Navorsing toon dat / opsies is beskikbaar op die CME Europa ruil. Die grootte kontrak is 125,000 en die termynmark is in per 1. Die opsies is Amerikaanse opsies en dus uitgeoefen kan word te eniger tyd tot hul vervaldatum aangehaal. 1. Datum September: Die beskikbare opsies volwasse aan die einde van Maart, Junie, September en Desember. Die keuse is gemaak in dieselfde manier as relevant termynkontrakte gekies. 2. Oproepe / Plaas Puts: As die kontrak grootte gedenomineer in en die Britse maatskappy sal verkoop om te koop, moet hulle die opsies te neem om te verkoop vir verkoopopsies. 3. Watter prys / 0,79250 'n Uittreksel uit te oefen van die beskikbare uitoefeningspryse toon die volgende: Dus, sal die maatskappy kies die 0,79250 uitoefeningsprys want dit gee die maksimum netto ontvangs. Alternatiewelik kan die uitkoms vir alle beskikbare uitoefeningspryse bereken. In die eksamen kan óf albei pryse ten volle geëvalueer om te wys wat is die beter uitkoms vir die organisasie of een uitoefeningsprys geëvalueer kan word, maar met 'n regverdiging vir die keuse wat uitoefeningsprys oor die ander. 4. Hoeveel 35 Dit word bereken in 'n soortgelyke manier om die berekening van die aantal toekoms. Dus, die aantal opsies wat nodig is: 4.4m / 0.125m 35 OPSOMMING Die maatskappy sal koop 35 September verkoopopsies teen 'n uitoefeningsprys van 0,79250 / Premium om /0.00585 x 35 kontrakte betaal x 125,000 25594 Uitkoms op 26 Augustus: Op 26 Augustus die volgende is waar: sigkoers / 0,79650 As daar 'n gunstige wisselkoers skuif is, sal die opsie toegelaat word om verval, sal die fondse word omgeskakel teen die sigkoers en die maatskappy sal voordeel trek uit die gunstige wisselkoers beweeg. Dus, 4.4m x 0,79650 3504600 ontvang sal word. Die netto ontvangs na aftrekking van die premie betaal van 25.594 sal wees 3479006. Nota: Streng n finansieringskoste moet bygevoeg word om die premie koste as dit betaal wanneer die heining opgerig word. Maar die bedrag is selde beduidende en dus sal dit geïgnoreer word in hierdie artikel. As ons aanvaar 'n nadelige wisselkoers skuif plaasgevind het en die sigkoers het om / 0,78000 verskuif, dan is die opsies uitgeoefen kan word en die kwitansie wat voortspruit sou gewees het: Notes: 1. Hierdie netto ontvangs is effektief die minimum ontvangs asof die kol koers op 26 Augustus is niks minder as die uitoefeningsprys van / 0,79250, kan die opsies uitgeoefen en ongeveer 3461094 ontvang sal word. Klein veranderinge aan hierdie netto ontvangs kan voorkom as die 25,000 underhedged sal omgeskakel teen die sigkoers wat heers op die 26 Augustus transaksiedatum. Alternatiewelik kan die underhedged bedrag word verskans in die vorentoe mark. Dit is nog nie hier beskou as die underhedged bedrag is relatief klein. 2. Vir eenvoud word daar aanvaar dat die opsies uitgeoefen. Maar, soos die transaksiedatum is voor die vervaldatum van die opsies die maatskappy sal in werklikheid verkoop die opsies terug na die mark en sodoende voordeel van beide die intrinsieke en tydwaarde van die opsie. Deur die uitoefening van hulle net tot voordeel van die intrinsieke waarde. Vandaar die feit dat Amerikaanse opsies uitgeoefen kan word te eniger tyd tot hul vervaldatum gee hulle geen werklike voordeel oor Europese opsies, wat net uitgeoefen kan word op die vervaldatum, so lank as wat die opsies is verhandelbaar in aktiewe markte. Die uitsondering miskien is verhandel aandele opsies waar oefen voor volwassenheid kan die regte vir opkomende dividende gee. OPSOMMING Baie van die bogenoemde is ook noodsaaklik basiese kennis. Soos die eksamen is ingestel op 'n bepaalde punt in die tyd, jy is onwaarskynlik te wees gegewe die sigkoers op die transaksiedatum. Tog kan die toekoms sigkoers word aanvaar dat die termynkoers wat waarskynlik in die eksamen gegee word gelyk. Die vermoë om dit te doen sou ses punte verdien in die Junie 2014 Paper P4 eksamen. Ewe, kan 'n ander een of twee punte is verdien vir redelike raad. Buitelandse valuta opsies ander terminologie Hierdie artikel sal nou fokus op ander terme wat verband hou met die buitelandse valuta opsies en opsies en risikobestuur in die algemeen. Al te dikwels studente verwaarloos hierdie as hulle hul pogings op die leer van die basiese berekeninge vereis fokus. Maar kennis van hulle sal help om studente te verstaan ​​die berekeninge beter en is noodsaaklike kennis as die aangaan van 'n bespreking oor opsies. Lang en kort posisies 'n Lang posisie is een gehou word indien jy glo dat die waarde van die onderliggende bate sal styg. Byvoorbeeld, as jy die eienaar van aandele in 'n maatskappy wat jy het 'n lang posisie as jy vermoedelik glo die aandele sal in waarde styg in die toekoms. Jy het lank in daardie maatskappy te wees. 'N kort posisie is een gehou word indien jy glo dat die waarde van die onderliggende bate sal val. Byvoorbeeld, as jy opsies te koop om 'n maatskappy se aandele te verkoop, moet jy 'n kort posisie as jy wil win indien die waarde van die aandele het. Jy het kort in daardie maatskappy te wees. ONDERLIGGENDE posisie in ons voorbeeld hierbo waar 'n Britse maatskappy verwag 'n kwitansie in die maatskappy sal kry indien die winste in waarde vandaar die maatskappy is lank. Ewe die maatskappy sal kry as die valle in waarde dus, die maatskappy is kort in. Dit is hul onderliggende posisie. Om 'n effektiewe skans bou, is die maatskappy die teenoorgestelde posisie te skep. Dit is bereik as binne die heining, was verkoopopsies gekoop. Elkeen van hierdie opsies gee die maatskappy die reg om te verkoop 125,000 op die uitoefeningsprys en koop hierdie opsies beteken dat die maatskappy sal kry as die valle in waarde. Dus, hulle is kort in. Daarom is die standpunt in die heining is teenoor die onderliggende posisie en, op hierdie manier, is die risiko wat verband hou met die onderliggende posisie grootliks uitgeskakel. Maar die premie betaalbaar kan hierdie strategie duur maak. Dit is maklik om te verwar met opsie terminologie geword. Byvoorbeeld, kan jy geleer het dat die koper van 'n opsie is in 'n lang posisie en die verkoper van 'n opsie is in 'n kort posisie. Dit blyk in stryd met wat hierbo vermeld, waar die koop van die verkoopopsies maak die maatskappy kort in. Dit is egter 'n opsie koper het lank te wees omdat hulle glo dat die waarde van die opsie sal self styg. Die waarde van verkoopopsies vir sal styg as die valle in waarde. Dus, deur die koop van die / verkoopopsies die maatskappy besig is om 'n kort posisie in, maar is lank die opsie. HEDGE VERHOUDING Die heining is die verhouding tussen die verandering in 'n opsies teoretiese waarde en die verandering in die prys van die onderliggende bate. Die heining verhouding gelyk N (d 1), wat bekend staan ​​as delta. Studente moet bekend wees met N (d 1) van hul studies van die Black-Scholes opsiewaardasiemodel wees. Wat kan studente nie bewus te wees van is dat 'n variant van die Black-Scholes model (die Grabbe variant wat nie meer geëksamineer) kan gebruik word om valuta-opsies te waardeer en dus N (d 1) of die heining verhouding kan ook bereken vir valuta-opsies. Dus, as ons aanvaar dat die heining verhouding of N (d 1) vir die / beursverhandelde opsies wat in die voorbeeld was 0,95 sou dit beteken dat enige verandering in die relatiewe waardes van die onderliggende geldeenhede net 'n verandering in die sou veroorsaak opsie waarde gelykstaande aan 95 van die verandering in die waarde van die onderliggende geldeenhede. Dus, sou 'n 0,01 per verandering in die lokomark net veroorsaak dat 'n 0,0095 per verandering in die opsie waarde. Hierdie inligting kan gebruik word om 'n beter skatting van die aantal opsies die maatskappy moet gebruik om hul posisie, verskans verskaf sodat enige verlies in die lokomark meer presies ooreenstem met die wins op die opsies: aantal opsies vereiste bedrag te verskans / (kontrak grootte x heining verhouding) In ons voorbeeld hierbo, sal die gevolg wees: 4.4m / (0.125mx 0.95) 37 opsies Gevolgtrekking In hierdie artikel het 'n paar van die basiese berekeninge wat nodig is vir buitelandse valuta termynkontrakte en opsies vrae met behulp van reële mark data herbesoek , en het ook nog oorweeg 'n ander belangrike kwessies en terminologie ten einde kennis en vertroue verder te bou op hierdie gebied. William Parrott, vryskut tutor en senior FM tutor, MAT UgandaBuilt-in diversifikasie en buigsaamheid beursverhandelde fondse (ETF's) is 'n eenvoudige, koste-effektiewe manier om jou portefeulje te diversifiseer 4 deur die kombinasie van kenmerke van onderlinge fondse en individuele aandele. Soos onderlinge fondse, is ETF's bestaan ​​uit 'n mandjie van sekuriteite. Soos aandele, is ETF's op beurse verhandel, met wisselende waarde gedurende die dag. ETF's oor die algemeen probeer om 'n maatstaf-indeks op te spoor soos die SampP 500, met fondse beskikbaar vir elke groot bateklas. ETRADE kan jy elke ETF verkoop handel, plus meer as 100 kommissie-vrye ETF 3 van onafhanklike verskaffers. Gebruik die onderstaande ons ETF Vinnige Soek instrument om die ETF wat reg is vir jou mag wees, te identifiseer. 10 Verstaan ​​Hoe om te diversifiseer met ETF's met hierdie 5-minute video Oorweeg ETF vir Instant Diversifikasie ETF bestaan ​​mandjies van verskillende aandele en effekte. Ingeboude Buigsaamheid Koop en verkoop ETF wanneer die uitruil is oop. Verskeidenheid van keuses Daar is meer as 1500 ETF, wat verskillende sektore amp strategieë. Lae Koste ETF kan laer interne bedryfskoste het in vergelyking met die meeste aktief bestuurde effektetrusts. Hoekom kies ETRADE vir ETF Ons My Virtual adviseur 5 hulpmiddel help jou om 'n breë gediversifiseerde ETF portefeulje. Bestuur dit self of skryf in 'n Adaptive Portefeulje 7 en laat ETRADE Capital Management beheer van jou portefeulje vir jou. 8 ETRADE Finansiële Konsultante 9 kan help jy kies die regte ETF. Staatmaak op ons vir leiding en 'n keuse van elke ETF openbaar verkoop. Voorwaardelike bestellings, marge, en opsies saam met ETF's. ETF handel net soos aandele, met al die buigsaamheid en daaglikse wisseling. ETF's kan gekoop en verkoop die hele dag handel oor etrade. Dit help gee jou 'n voorsprong vir die bestuur van risiko en wisselvalligheid. Kry tot 600 wanneer jy 'n IRA Plus 60 dae van gratis ambagte oop vir deposito's van 10k of meer 1 Open 'n rekening vandag en kry tot 600 plus 60 dae van gratis ambagte vir deposito's van 10k of meer 1 Stock amp Options Trades is Ope 'n rekening vandag en kry tot 600 plus 60 dae van gratis ambagte vir deposito's van 10k of meer 1 beleggingsprodukte. 8226 Nie FDIC-verseker 8226 Geen Bank waarborg 8226 kan verloor Waarde Data aangehaal verteenwoordig prestasie in die verlede. Vorige prestasie is nie 'n aanduiding van toekomstige resultate en beleggingsopbrengste en aandeelpryse sal wissel op 'n daaglikse basis. Jou belegging kan meer of minder as die oorspronklike koste op verlossing werd wees. Huidige prestasie kan laer of hoër as die prestasie data aangehaal word. Prestasie is gebaseer op markopbrengste. Vir mees onlangse kwartaal einde prestasie en huidige prestasie statistieke, kliek op die naam fonds. Beursverhandelde fonds ETF aandele kan nie direk gekoop is uit die ETF. Gevolglik sal makelaars kommissies die prestasie te verminder. Die fondse prospektus bevat sy belegging doelwitte, risiko's, koste, uitgawes en ander belangrike inligting en moet gelees en voor te belê deeglik oorweeg. Vir 'n huidige prospektus, besoek www. etrade / mutualfunds of besoek die Exchange-Traded Funds Center by www. etrade / ETF. Beursverhandelde fondse ETF is onderhewig aan risiko's soortgelyk aan dié van ander gediversifiseerde portefeuljes. Hoewel ETF is ontwerp om belegging resultate wat oor die algemeen ooreen met die uitvoering van hul onderskeie onderliggende indekse bied, kan hulle nie in staat wees om presies te herhaal die prestasie van die indekse as gevolg van uitgawes en ander faktore. Ook, daar is makelaars kommissies wat verband hou met die handel ETF wat hul lae bestuursgelde kan ontken. ETF's is verplig om portefeulje winste aan aandeelhouers versprei teen jaareinde. Hierdie winste kan gegenereer word deur portefeulje herbalansering of die behoefte om diversifisering vereistes te voldoen. ETF handel sal ook genereer belastinggevolge. Belangrike Nota: Options behels risiko en is nie geskik vir alle beleggers. Vir meer inligting, lees asseblief die eienskappe en risiko's van gestandaardiseerde Options voordat jy begin handel opsies. Daarbenewens is daar spesifieke risiko's wat verband hou met die aankoop van opsies, waaronder die risiko van die aangekoop opsies verval waardeloos. Ook die spesifieke risiko's wat verband hou met die verkoop van kontant verseker wan sluit die risiko dat die onderliggende aandeel kan gekoop word by die uitoefeningsprys wanneer die huidige markwaarde minder as die uitoefeningsprys die put verkoper sal ontvang is. As gevolg van die belangrikheid van belasting oorwegings vir alle opsies transaksies, moet die belegger oorweeg opsies om sy / haar belasting adviseur te raadpleeg oor hoe belasting invloed op die uitkoms van elke opsie strategie. Kommissies en ander koste kan 'n belangrike faktor wees. 'N opsies belegger kan die volle bedrag van hul belegging verloor in 'n relatief kort tydperk van die tyd. Vir mees onlangse kwartaal einde prestasie en huidige prestasie statistieke, kliek op die naam fonds. Beursverhandelde fonds ETF aandele kan nie direk gekoop is uit die ETF. Gevolglik sal makelaars kommissies die prestasie te verminder. ETF's op die lys is geïdentifiseer deur die volgende kriteria: ETF beskikbaar op die ETRADE platform met die hoogste 1-jaar totale opbrengs en algehele Morningstar-gradering van 4 of 5 sterre, uitgesluit beursverhandelde notas, sektor ETF en aged ETF. Vir definisie van terme, kliek op die skakel datadefinisies. Aanhalings en ander deur onafhanklike verskaffers geïdentifiseer op die ETRADE verkoper onthullings bladsy inligting verskaf nie. Die ding statistieke vir Beursverhandelde Fondse (ETF) is gebaseer op markwaarde Returns. Navigation FX Afgeleides Ons FX termynkontrakte en opsies kombineer beste praktyk OTC mark konvensies met die deursigtigheid van beursverhandelde afgeleide instrumente. Eurex stel verhandeling van FX Afgeleides en meer as 2000 produkte oor nege bateklasse op 'n enkele platform. Alle skoongemaak via Eurex Clearing en vir FX Afgeleides fisies afgelewer deur die deurlopend geskakelde vereffening (CLS) stelsel. FX termynkontrakte en opsies is nou ten volle geïntegreer in Eurex Clearing Prisma, ons-portefeulje gebaseer margining benadering. Eurex Clearing Prisma bereken gekombineerde risiko regdeur al die markte skoongemaak deur Eurex Clearing en in staat stel om kruis margining tussen produkte asook oor markte. Op 12 September 2016. Eurex uitgebrei sy genoteerde FX termynkontrakte en opsies portefeulje tot ses nuwe munt pare insluit, terwyl die algehele minimum blok handel groottes het oor al die munt pare is verminder tot verskansing geleenthede verder te verbeter. Ons nuwe aanbod Uitbreiding van ses nuwe geldeenheid pare, nou wat 7 van die G10 geldeenheid pare. Vermindering van Block Trade grootte tot 200 kontrakte vir euro / dollar en 100 kontrakte vir alle ander munt pare. Keuse van fooi geldeenheid vir FX produkte met quote munt GBP of CHF. Eurex Clearing verlaag teenparty risiko vir elke transaksie totdat nedersetting afgehandel is. Vereenvoudiging en buigsaamheid van die skoonmaak van gereedheid prosesse vir die skoonmaak van Lede kies een of meer geldeenhede te skoon te maak. Ten volle geïntegreer in Eurex Clearing Prisma, ons-portefeulje gebaseer margining benadering. Fisiese lewering van albei bene geldeenheid by verstryking deur die multi-valuta nedersetting stelsel vir deurlopend geskakelde vereffening (CLS), om risiko nedersetting te verminder. Geharmoniseerde kontrak grootte van 100,000 en tenore tot drie jaar in staat stel handelaars om doeltreffend te bestuur blootstelling langtermyn. Off-boek handel via Eurex Handel entry dienste. Hoogs mededingende transaksiekoste met geen ledegeld. Deursigtige sentrale toegang order amp om ryk data te handel besluite te fasiliteer. Kwartaallikse en maandelikse termijnen. Huidige handelsure 8: 00-22: 00 uur. subnavigatie